Профиль инвестора Raul_SP | Т-Инвестиции Пульс

подписчиков

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Посты

Ролики

Raul_SP

24 июля в 16:22

Первое полугодие 2026 для металлургов. На что обращаем внимание? Вышедшие отчеты и за первое полугодие 2026 ожидаемо фиксируют системное ухудшение в отрасли. Главный парадокс: операционные показатели растут, финансовые – падают. На что же стоит обратить внимание частному инвестору. Объемы vs. Деньги За первое полугодие Северсталь увеличила продажи металлопродукции на 4% (во втором квартале – на 9%), ММК – на 2,1%. Однако выручка упала на 14% и 10% соответственно. Цены реализации снижаются быстрее, чем компании успевают сокращать затраты. Гендиректор Северстали подтверждает: металлопотребление в России упало на 7,5% за полугодие. Отрасль работает в условиях ценового сжатия, когда физобъемы перестали коррелировать с денежной выручкой. Маржинальность сжимается Рентабельность по EBITDA у Северстали снизилась с 22% до 13% (-9 п.п.), у ММК – с 13,3% до 8,8% (-4,5 п.п.). Падение прибыльности происходит на фоне относительно стабильных издержек – логистика, энергетика, фонд оплаты труда не снижаются. Это своеобразные ценовые тиски, выход из которых возможен либо через восстановление рыночной конъюнктуры, либо через жесткое сокращение себестоимости. Денежный поток: главное расхождение траектории компаний Северсталь за полугодие получила отрицательный FCF в размере -70,2 млрд. Отток в оборотный капитал составил 22,4 млрд только за второй квартал – основная причина рост дебиторской задолженности и сокращение факторинга. Компания замещает кассовый разрыв новыми заимствованиями: общий долг вырос на 35,6 млрд рублей с начала года. Недавно вышла на облигационный рынок, заняв 25 млрд под ставку КС+1,1% . У ММК противоположная динамика: FCF положительный – 2,6 млрд, а за II квартал вообще 16,7 млрд. Компания сократила запасы сырья и металлопродукции, высвободив средства из оборотного капитала. Отношение чистого оборотного капитала (ЧОК) к выручке снизилось с 16,9% до 11,2% за квартал – менеджмент активно управляет ликвидностью. Показатель ЧОК/Выручка – это коэффициент эффективности управления текущими активами и обязательствами. Он показывает, сколько рублей заморожено в запасах и дебиторке для получения одного рубля выручки. Высокое значение – сигнал о проблемах: либо склады переполнены, либо клиенты не платят. Низкое – говорит о хорошей скорости превращения затрат в живые деньги. У ММК этот коэффициент снижается – компания подчищает баланс. У Северстали, напротив, фиксируется прямой отток денег в оборотный капитал, связанный с масштабной инвестпрограммой. Что мне с этого? Рыночная капитализация Северстали – 460 млрд, ММК – 190 млрд. При этом выручка сопоставима: 315 млрд против 282 млрд. Северсталь торгуется с премией за открытость, прозрачность и прошлые щедрые дивы, однако ставка на нее сейчас больше для агрессивного инвестора, готового ждать резкого разворота цен на сталь. Потенциальный рост при восстановлении рынка будет высоким, но текущие риски – отрицательный денежный поток, рост долга, отмена дивидендов – остаются высокими. ММК выглядит более консервативным защищенным активом. Отрицательный чистый долг и положительный денежный поток создают финансовую подушку безопасности. Компания не борется за долю любой ценой, а фокусируется на выживании в кризис. Угольные активы на 20 млрд уже списали, в III квартале чистая прибыль может приятно удивить. В итоге первое полугодие 2026 фиксирует отраслевое дно. Основные индикаторы, за чем следим – динамика свободного денежного потока и коэффициент ЧОК/Выручка. Именно они покажут, когда компании перейдут от тактики выживания к восстановлению. Северсталь – ставка на быстрое восстановление цен с высоким риском. ММК – консервативная позиция с меньшим потенциалом роста в моменте, но и с меньшими рисками потери капитала. Всё зависит от индивидуальной стратегии и горизонта инвестирования. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

CHMF

577,4 ₽

+6,58%

MAGN

17,62 ₽

+14,27%

RU000A10FPA5

999,1 ₽

+0,07%

Raul_SP

20 июля в 15:35

Подборка валютных облигаций для розничного инвестора Лето принесло падение всех активов с разной скоростью и темпами ускорения. Акции падают уже 19 недель подряд, ОФЗ начали заваливаться где-то с апреля, потянув за собой рублевых корпоратов. А в июле резко пошли вверх доходности по валютным облигациям при узком движении курса рубля 75-79 руб за долл. При условиях неопределенности, связанной с тем, сможет ли ЦБ справиться с инфляцией, вызванной топливным кризисом и потенциальными другими шоками, не связанными напрямую с ростом денег в экономике, снова интересными становятся валютные бонды. Рост доходностей с 6%-7,5% до 9%-10% настоятельно призывает посмотреть в эту сторону. Ниже можно взять подборку из 9 валютных облигаций с номиналом 100 долл или 100 и 1000 юаней на короткую, среднюю и более длительную перспективу. Более надежные эмитенты - в бумагах подлиннее. Короткие бумаги (до 1,5 лет): 1. Полипласт П02-БО-08 Доходность к погашению 17,49% Номинал 100 юаней. Купон 13,95%. Дата погашения 22.01.2027 2. РУСАЛ БО-001Р-15 Доходность к погашению 9,87% Номинал 1000 юаней. Купон 7,25%. Дата погашения 13.03.2027 3. Южуралзолото ГК 001P-05 Доходность к погашению 10,82% Номинал 100 долл. Купон 9%. Дата погашения 10.10.2027 Средние бумаги (1,5 - 3 года): 1. ЕвразХолдинг Финанс 003P-05 Доходность к погашению 9,12% Номинал 100 долл. Купон 8,25%. Дата погашения 07.11.2028 2. Газпром капитал БО-003Р-20 Доходность к погашению 8,44% Номинал 1000 юаней. Купон 7,4%. Дата погашения 27.02.2029 3. СИБУР Холдинг 001Р-09 Доходность к погашению 9,19% Номинал 100 долл. Купон 7,5%. Дата погашения 06.03.2029 Длинные бумаги (больше 3 лет): 1. ГМК Норникель БО-001Р-14 Доходность к погашению 9,07% Номинал 100 долл. Купон 6,4%. Дата погашения 26.08.2029 2. РЖД БО 001P-51R Доходность к погашению 9,09% Номинал 1000 юаней. Купон 7,6%. Дата погашения 23.09.2029 3. СИБУР Холдинг 001Р-08 Доходность к погашению 9,1% Номинал 100 долл. Купон 6,65%. Дата погашения 08.08.2030 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

RU000A10C8A4

98,54 CN¥

-0,29%

RU000A10CSD0

990 CN¥

-0,49%

RU000A10D4P0

98,51 $

+1,46%

RU000A10D806

99,4 $

-0,7%

RU000A10DT08

984,81 CN¥

+0,36%

RU000A10ECK5

97,35 $

+1,48%

RU000A10CRC4

93,87 $

+1,56%

RU000A10E8P0

965,6 CN¥

+1,02%

RU000A10CMR3

93,05 $

+2,1%

Raul_SP

15 июля в 16:19

Дёшево? Ещё дешевле! Может ли капитализация российского рынка составлять ноль рублей 🤔 Полагаю, что в этом сценарии в России останутся только тараканы да кактусы (оказывается, они у нас растут). Поэтому ответ на главный вопрос - где дно?, в целом, есть. Например, акции могут прийти к своей номинальной стоимости. У она составляет 3 рубля, у 2.5 копейки, у аж 5 руб. Наверное, это те уровни, на которых точно рынок акций будет интересен, если будет существовать экономика и работать компании. Падение, конечно, сильное. Не столько по глубине, сколько по длительности и непрерывности. Я еще новичок на рынке, всего 2.5 года, но даже старожилы-блогеры говорят, что в 2008-м падали отвесно, но с зелёными недельными свечами. Тут пока один красный мрак. Какие-то акции пришли к своим историческим минимумам. Это действительно доказывает точку зрения, что российский рынок - не пристанище для долгосрочной инвестора. Но постойте: а как бы вёл себя рынок другой страны в состоянии конфликта? Если бы не действия ЦБ, возможно, такое же падение мы бы наблюдали в валюте и расплачивались бы в USDT. При таком раскладе рынок был бы тысяч шесть или семь по индексу. Но устроило бы это народ и государство? Сложно сказать. У нас пока вот такой путь и да, непонятно, к чему приведёт. Сможет ли ЦБ удержать экономику от штопора? Не накроет ли кризис ликвидности банки из-за падения цен на акции и облигации, спроса на наличные и тд? Неопределенность пугает и заставляет сбрасывать всё, что не поддаётся прогнозу. Правительство наше, кстати, обращает внимание на эту ситуацию и проявляет озабоченность, собирает совещания. Вот только, боюсь, меры могут принять либо незаметные, либо такие, которые не понравятся никому. Налог на все проценты по вкладам, например. Просто я вот совсем не уверен, что такая мера стимулирует розничного инвестора снять деньги с депозита и затариться индексным фондом. Пока геополитика рулит, ни о каком качественном росте в макроформате речи не идёт. Да и на уровне компаний мы слышим, как тем или иным товарищам разрешают не публиковать отчётность. Не это в приоритете сейчас. Но история, в том числе экономическая, учит: за падениями всегда следует рост. Нужно его дождаться и быть в наилучших активах. Вот, пожалуй, самая простая стратегия сегодня - в каких штанах пересидеть бурю и остаться сухим. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

SBER

287,72 ₽

-4,71%

LKOH

4 365,5 ₽

+3,76%

GAZP

89,15 ₽

+2,47%

Raul_SP

12 июня

Ночные мысли о рынке Слушая бесчисленное множество говорящих экспертных голов, рассуждающих о том, куда нужно вложить (или не вкладывать) кровные деньги в наш фондовый рынок, пытаешься упорядочить эту какофонию и построить какую-то хоть сколько-нибудь вменяемую стратегию. Некоторые тезисы повторяются абсолютно всеми. Например, не нужно вкладываться в индекс. В России не работает индексное инвестирование. Нужны точечные идеи, которые абсолютно точно будут зеленеть в вашем портфеле. Из таких чаще всего упоминают и . Занятно наблюдать как все "эксперты" подстраиваются под текущую конъюнктуру. Ведь еще в начале года все наперебой кричали про крутейшие и , но сейчас уже оказывается не время для компаний роста. Экономика летит в одно место, поэтому только крепкие дивидендные компании - наш выбор. Про сверхналог на банки, про то, что Дом.РФ только полгода на бирже, пока забыли. Ведь перфомят же, и стоят, правда, недорого. Еще один топ-пик начала года - длинные ОФЗ. Тут мнения болтунов-аналитиков расходятся, но еще есть свидетели длинных ОФЗ, грезящих о потенциальном ралли, хотя, судя по комментариям ЦБ, снижение ставки выходит на плато и до конца года крайне маловероятно мы увидим её ниже 13%. 2026 - очередной год облигаций, всё чаще я вижу такие заголовки. Свои условных 18%, думаю, можно получить в корпоратах уровня АА-А, но вряд ли больше. Для любителей риска и доходности под 30% можно забежать в Самолёт, Делимобиль или Уральскую сталь, но как-то уже становится стрёмно. Отдельная песня - это, конечно, валюта. Тут тоже уже все переобулись, прогнозов выше 85 деревянных за доллар к конгода не видел. Но, ей-богу, это ж похоже на гадание на кофейной гуще; когда ослабнет, все в один голос скажут - мы же говорили. В общем, как будто стоит захеджироваться, но не на всю котлету. И вот как-то стоишь в тупике и выбираешь между вариантами, каждый из которых не очень нравится. Приходится искать баланс, чтобы, скорее, избежать серьёзных потерь, чем заработать иксы. При этом есть пара компаний, которые кажутся неплохим вариантом дополнительно заработать, по причине сильной просадки - это и . Ребята явно отталкиваются от дна прошлого года: по моим подсчётам форвардный P/E Совка чуть больше трёх, P/B в районе 0.5. У Позитива P/E в районе 6.5 при том, что компания явно подтверждает неплохой рост бизнеса. Одной консервативной базой сыт не будешь. Поэтому во всём ищешь баланс - и в диверсификации активов, и в риск-менеджменте, и просто в окружающем новостном шуме. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

SBER

321,9 ₽

-14,82%

DOMRF

2 428,7 ₽

-8,44%

YDEX

4 003 ₽

-3,32%

OZON

3 869,5 ₽

-25,99%

SVCB

11,25 ₽

-5,02%

POSI

848,2 ₽

+8,96%

Raul_SP

20 марта

Отчет : пот, слёзы и рок-н-ролл Повозившись с ИИ, собрал ключевую информацию о деятельности нашего главного частного нефтяника за 2025 год. 1. Кардинальная смена бизнес-модели: трансформация в «чисто российскую» компанию Это, пожалуй, самое важное. В 2025 году ЛУКОЙЛ перестал быть международной ВИНК и превратился в российскую нефтяную компанию с ограниченными зарубежными активами (в основном, проекты в Казахстане и Азербайджане, не попавшие под деконсолидацию). В результате санкций США и Великобритании (октябрь 2025 г.) компания потеряла контроль над своими ключевыми зарубежными активами, объединенными в группу LUKOIL International GmbH (LIG). Это привело к деконсолидации активов общей стоимостью 2,34 трлн руб. и признанию единовременного убытка в размере 1,67 трлн руб. Инвествывод: Теперь оцениваем ЛУКОЙЛ не как диверсифицированную международную компанию, а как компанию, сфокусированную на российском upstream (добыча) и downstream (переработка и сбыт). Будущие перспективы полностью завязаны на эффективности работы в РФ. 2. Стратегическое изменение структуры капитала: рекордный выкуп и погашение акций Что произошло: Компания выкупила 13% собственного капитала (90,8 млн акций) у одного из основателей, Леонида Федуна, за 654 млрд руб. Затем было объявлено о погашении 76 млн акций из этого пакета . Инвествывод: Это решение носит двойственный характер. Плюс: Погашение 11% акций (76 млн) напрямую увеличивает долю каждого оставшегося акционера в компании. При расчете дивидендов за 2025 год этот эффект уже был применен (дивиденды начислялись на 587 млн акций, а не на 693 млн) . Минус: Цена выкупа у Федуна (около 7 200 руб. за акцию) включала значительную премию к рынку. Часть акционеров и аналитиков сочли эту сделку невыгодной для компании, так как она была проведена за счет средств самой Группы, а не личных средств акционера . 3. Влияние на дивиденды: снижение выплат, но повышение эффективности на акцию Дивполитика и фактические выплаты претерпели изменения. Фактические выплаты: Общая сумма дивидендов за 2025 год составила 675 руб. на акцию (397 руб. за 9 месяцев + 278 руб. итоговые), что на 36% ниже, чем в 2024 году (1 055 руб.) . Процент от FCF: Компания направила на дивиденды 81,4% от скорректированного свободного денежного потока (FCF) , что ниже формально заявленного ориентира в 100% . Инвествывод: снижение абсолютного размера дивиденда ожидаемо из-за падения чистой прибыли и выбытия зарубежных активов. Однако эффект от погашения акций позволил смягчить это падение для миноритариев, так как дивиденды не пришлось делить на большее количество акций. Отказ от выплаты 100% FCF указывает на консервативный подход менеджмента в условиях геополитической неопределенности. 4. Чистая денежная позиция: финансовая подушка вместо долговой нагрузки Несмотря на рекордный выкуп акций, компания сохранила чистую денежную позицию (net cash). Данные: Общий долг на конец 2025 года — 318 млрд руб. , денежные средства и эквиваленты — 544 млрд руб. . Чистый долг отрицательный: (225,8 млрд руб.) . Инвествывод: Компания не просто не имеет долговой нагрузки, но и обладает значительным запасом ликвидности. Это снижает риски, связанные с рефинансированием, и дает ресурс для потенциальных инвестиций или поддержания дивидендов в будущем, даже в случае ухудшения операционной конъюнктуры. 5. Снижение инвестиционной активности (CAPEX) и фокус на эффективность Данные: CAPEX составил 774,6 млрд руб. , что на 0,7% ниже, чем в 2024 году (779,7 млрд руб.) . На фоне выбытия зарубежных проектов это, вероятно, отражает пересмотр инвестиционной программы. Компания сократила программу бурения, сосредоточившись на наиболее рентабельных проектах . Инвествывод: В условиях санкций и сокращения географии деятельности компания делает ставку не на экстенсивный рост, а на эффективность нынешних активов и свободный денежный поток. В ближайшие годы есть шанс наблюдать относительно стабильные дивиденды за счет оптимизации затрат, а не за счет масштабного наращивания добычи.

LKOH

5 807 ₽

-22%

Raul_SP

18 февраля

Индекс vs активный портфель: сценарии роста Который год российским рынком акций во многом продолжает управлять геополитическая ситуация. Рынок нервно реагирует на различные заявления государственных чиновников России и зарубежных стран по тематике продолжения или завершения конфликта. При том, что переговоры идут в разных форматах и довольно интенсивно, индекс Мосбиржи в целом топчется на месте; отыграв осенний негатив, связанный с увеличением НДС и ростом дефицита бюджета, рынок застыл на месте в ожидании прорывов на геополитическом фронте. Часто говорят, что большая доля нефтегазового сектора, оказавшегося под самым сильным санкционным ударом, в составе индекса фактически выступает барьером, мешающим индексу расти вперед. Отчасти это так, но Московская биржа, ежеквартально пересматривая состав индекса, последовательно снижает долю углеводородных компаний: с 43,4% в феврале 2022 года до 38,5% в нынешнем месяце. При этом растет доля динамично развивающихся компаний, ориентированных на внутренний рынок. Например, «возвращенцы» , и вместе уже составляют 13,2%, а финансовый сектор уже наступает на пятки нашим сырьевикам, занимая 27% индекса. Это означает, что, если не учитывать возможные изменения в геополитике, а опираться только на макроэкономические тренды, указывающие на поэтапное снижение ключевой ставки и потенциальный запуск нового инвестцикла, общий индекс Мосбиржи уступит портфелю активного управления из акций финансового сектора и внутреннего рынка от 20% до 40% при обязательном сохранении курса рубля и текущих цен на сырье. Если же закладывать ослабление рубля на 15% (до 90 руб), а также потенциальное повторение ралли в металлах не только из-за геополитической неустойчивости, но и снижения процентных ставок в США, то разрыв между индексом и «внутренне-финансовым» портфелем будет еще ниже, хотя всё еще в пользу второго. Однако если учитывать сценарий подписания мирного соглашения в том или ином виде, энергетический сектор (наряду с финансовым), станет ключевым бенефициаром этого события. Мирные соглашения на первом этапе могут быть подписаны либо в сепаратных форматах (Россия-Америка, Украина-Америка), либо в трехстороннем формате. Именно поэтому ставку нужно делать не на весь нефтегаз, а на те компании, которые выиграют от потенциального снятия санкций американцами и будущего заключения каких-то совместных инвестиционных проектов. В данном случае, на мой взгляд, есть только два очевидных фаворита – это и . Причем, если Новатэк традиционно есть в топе миркоинов, то Роснефть, развивая важнейшие проекты на Крайнем Севере и имея в активе крупнейшее месторождение редкоземельных металлов, представляется наиболее интересным для американцев игроком. Это отчасти доказывает вброс СМИ в прошлом году о встречах Роснефти и Exxon Mobil перед Анкориджем по поводу проекта «Сахалин-1». При реализации «мирного» сценария индекс Мосбиржи вполне может «аутперфомить» набор наиболее популярных акций, рекомендуемых инвестиционными брокерами. Как бы то ни было, все текущие вводные пока что указывают на то, что индекс Мосбиржи имеет все шансы закончить год в положительной зоне, чего не случалось уже два года подряд. Это может сработать как самосбывающееся пророчество, что позволит обеспечить еще больший рост индекса за счет повышенного внимания к акциям как классу активов и перетока в него средств из других финансовых инструментов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

YDEX

4 849,5 ₽

-20,2%

OZON

4 693,5 ₽

-38,98%

2 446,5 ₽

-18,48%

NVTK

1 167,6 ₽

-15,3%

ROSN

387,9 ₽

-12,88%

Raul_SP

29 января

Обзор текущих операционных отчетов (сырьевики и ритейл) За последнюю неделю российские публичные компании стали активно делиться своими операционными отчетами за 2025 год. Если говорить в целом, то в цифрах мы наблюдаем небольшой рост или стагнацию (в зависимости от сектора). То есть тенденция на охлаждение экономики очевидна, но до апокалиптического состояния еще далеко. Давайте посмотрим на динамику основных представленных данных ключевыми компаниями. Сырьевой сектор Здесь у нас было три отчета: , и . У первых двух операционные показатели почти без изменений (что с учетом их масштабов, санкционного давления и макроэкономики, в целом, неплохо). Новатэк нарастил добычу газа на 0,6% г/г, но снизил объем реализации на 1,5%; в сегменте жидких углеводородов ситуация получше: рост добычи на 2,3% и реализации на 8,9%. У ГМК почти все показатели незначительно снизились, но в рамках прогнозов: никель (-3,2%), медь (-1,7%), палладий (-1,3%), платина без изменений. На обе компании давит сильный рубль, однако Новатэк начал поставки с Арктик СПГ 2 и получил первый газовоз ледового класса для круглогодичной логистики, а Норникель выигрывает от ралли в металлах. Cелигдар, наоборот, показывает весьма неплохие цифры: рост производства лигатурного золота на 10%, объемов его реализации на 19%, производство олова на 42%, меди на 16%. Это окажет положительный эффект на выручку компании, но чистая прибыль будет под давлением из-за большого долга, в том числе номинированного в золоте (котировки которого продолжают активно расти). Ритейл Тут также можно посмотреть на три отчета: , и (Винлаб). Выручка LFL продажи LFL трафик LFL средний чек Х5 18,8% 11,4% 1,6% 10,6% Хендерсон 14,9% 3,2% н/д н/д Винлаб 10,5% (прогноз) 8,4% 0% 9,5% Каждая из компаний продолжает наращивать долю онлайн-продаж (Х5 на 42,8%, Хендерсон на 29,4%, по Винлабу точных данных пока нет). Очевидно, что Х5, несмотря на масштаб, демонстрирует лучшие показатели, чем более мелкие игроки, Хендерсон (и частично Винлаб) спасаются за счет онлайн-продаж, но показатели явно не соответствуют «растущим» компаниям. Основной бизнес Новабев (производство и продажа алкоголя) уже не растет несколько лет (общие отгрузки снизились на 2%). Эти данные свидетельствуют об изменении спроса населения в сторону более дешевых и необходимых товаров, за счет чего будут выигрывать игроки, развивающие дискаунтеры. Возможно, тому же Хендерсон стоит подумать над линейкой одежды и обуви в более доступном ценовом сегменте, а также сокращением темпов роста торговых площадей в силу явного падения трафика и ростом арендных ставок. Итого, по моему мнению, мы имеем умеренно-позитивные операционные отчеты от Х5 и Селигдара, нейтральные отчеты от Новатэка и Норникеля и умеренно-негативные от Хендерсон и Новабев. Что из этого покупать, держать или продавать – решать вам

NVTK

1 207,2 ₽

-18,07%

GMKN

171,96 ₽

-33,93%

SELG

65,41 ₽

-49,03%

2 556,5 ₽

-21,98%

HNFG

512 ₽

-37,73%

BELU

444,4 ₽

-42,39%

Raul_SP

21 января

Два года под парусом инвестиций В далеком уже 2024 году 22 января я открыл свой первый брокерский счет, не имея фактически никакого понимания, с чем мне предстоит столкнуться и как с этим работать. Поговорка «умные учатся на ошибках других, глупые – на своих» абсолютно точно подошла ко многим моим инвестиционным действиям, которые больше напоминали психологические метания или подбрасывания монетки с попыткой сделать ставку на тот или иной результат. Однако были и позитивные моменты. Практическая отработка идей стимулировала усиленное изучение различных инвестиционных инструментов, стратегий, мнений СМИ и блогеров, не говоря уже о серьезном повышении уровня финансовой грамотности. Оборачиваясь назад, с одной стороны, понимаешь, что нужно было сделать иначе, но самое смешное (или очевидное), что в деле инвестиций (как и во многих других), нужно в первую очередь научится думать своей головой. Я сталкивался с мнением, что первые три года на рынке – самые сложные с точки зрения удержаться в обойме, психологически не сломаться, продолжить учиться, совершенствоваться и адаптироваться. Думаю, это скорее мужской фактор, поскольку знакомые мне женщины-инвесторы абсолютно спокойно относятся к состоянию своих инвестиционных счетов, не пытаясь обогнать черепаху, а иногда вообще месяцами не проверяют, что происходит с их инвестициями. При этом статистика на длинном горизонте говорит в пользу именно такого подхода; об этом, например, пишут Бенджамин Грэм и Даниель Канеман, анализируя поведения инвесторов. Еще один важнейший момент, осознание которого требует времени, - это пресловутая инвестиционная стратегия, которая включает в себя горизонт инвестирования, наличие и долю тех или иных инструментов в портфеле. Специально для этого я сформировал отдельную табличку в Excel для акций и облигаций, чтобы четко понимать раскладку по портфелю. Это существенно дисциплинирует и позволяет держаться в определенных рамках, не скупая и продавая хаотично всё подряд. И, наконец, что касается акций – это попытка вести собственную аналитику отчетности компаний, чтобы ориентироваться не на котировку, а на более-менее объективную стоимость компаний, учитывая показатели прибыли, долга и т.д. Это реально помогает ориентироваться в инвестиционном пространстве и держать все ключевые значения «под рукой», чтобы не выискивать их в случае необходимости в разрозненных источниках. В картинках я показываю примеры этих таблиц. В части акций мой текущий вывод заключается в том, что по каждой позиции необходимо иметь относительно объективное основание, будь-то ставка на изменение макроэкономики, рост бизнеса, уникальную нишу и отсутствие конкурентов. Есть абсолютно устойчивые компании, которые могут обеспечить минимальную волатильность портфеля при наличии качественного бизнеса – это, в первую очередь, , , , . При этом можно немного спекулятивно порассуждать на тему тех, кто может лучше других показать себя в 2026 году. Здесь я бы выделил (за счет снижения ставки, роста прибыли и маржи), (очень дешевый бизнес при стабильном улучшении показателей за последние два года и вполне реальное возвращение дивидендов в 2027 году и (повышение маржинальности, развитие новых продуктов и повышение отдачи с каждого клиента, физика или продавца). Думаю, что такой портфель точно не проиграет индексу Мосбиржи по итогам года. А во остальном учиться, наблюдать, делать правильные выводы и думать своей головой – вот те софты, которые удалось приобрести за два года инвестирования. И это уже не мало. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

SBER

305,94 ₽

-10,38%

PHOR

6 446 ₽

-11,64%

MOEX

181,2 ₽

-14,21%

PLZL

2 704 ₽

-52,87%

SVCB

12,8 ₽

-16,49%

GAZP

126,23 ₽

-27,63%

OZON

4 481 ₽

-36,09%

Raul_SP

11 декабря 2025

Валютная диверсификация из облигаций для розничного портфеля Пока курс валюты находится на годовых минимумах, стоит задуматься о хеджировании риска девальвации рубля через покупку валютных инструментов. В данном случае наиболее безопасным вариантом с точки зрения риска и прогнозируемости являются локальные валютные облигации, то есть бумаги, выпущенные по российскому праву, но при этом их номинал и купоны привязаны к иностранной валюте (доллар США, евро или китайский юань) и пересчитываются каждый день в соответствии с устанавливаемым курсом ЦБ. Начиная с января 2025 года большое количество российских компаний, в особенности экспортеров (Газпром, Новатэк, Сибур, Норникель и т.д.), выпустили такие облигации. Компании пошли навстречу частному инвестору с небольшим портфелем, предусмотрев номинал по некоторым облигациям всего в 100 долл, 100 евро или 1000 юаней. Именно из 10 таких облигаций мы соберем валютный портфель на сумму примерно 100 тысяч рублей, чтобы зафиксировать нынешний крепкий курс рубля и при удачном стечении обстоятельств попытаться на этом дополнительно заработать. Отмечу две вещи: 1) мы попробуем управлять дюрацией нашего портфеля, то есть сделаем так, чтобы облигации гасились равномерно в течение последующих 4 лет, поскольку мы не можем точно предугадать, каким будет курс рубля в определенный момент времени; 2) стоит помнить, что при владении облигацией больше трех лет вы будете освобождены от налога на валютную переоценку, то есть если через три года курс будет 150 рублей за доллар (а вы сейчас купите по курсу 77), то налог с этой курсовой разницы вы платить не будете. Но облигаций с таким длинным сроком погашения очень мало (в нашем списке это последние три бумаги), а юаневых и вовсе нет. Все облигации в портфеле от эмитентов не ниже уровнем А+, без оферт, колл-опционов и прочих нюансов и размещены в зависимости от срока погашения (от короткого к наиболее дальнему). 1. ГАЗПРОМ НЕФТЬ-006Р-02R Номинал 1000 юаней. Купон 7,5%, ежемесячный Дата погашения 16.01.2027. Кредитный рейтинг ААА 2. ЕВРАЗХОЛДИНГ ФИНАНС-003P-03 Номинал 100 долларов США. Купон 9,5%, ежемесячный Дата погашения 08.03.2027. Кредитный рейтинг АА 3. РУСАЛ-БО-001Р-15 Номинал 1000 юаней. Купон 7,25%, ежемесячный Дата погашения 13.03.2027. Кредитный рейтинг А+ 4. ГАЗПРОМ НЕФТЬ-006Р-01R Номинал 100 евро. Купон 7,5%, ежемесячный Дата погашения 01.07.2027. Кредитный рейтинг ААА 5. ЮЖУРАЛЗОЛОТО-001Р-05 Номинал 100 долларов США. Купон 9%, ежемесячный Дата погашения 10.10.2027. Кредитный рейтинг АА 6. НОВАТЭК-001P-03 Номинал 100 долларов США. Купон 9,4%, ежемесячный Дата погашения 27.02.2028. Кредитный рейтинг ААА 7. ЕВРАЗХОЛДИНГ ФИНАНС-003P-05 Номинал 100 долларов США. Купон 8,25%, ежемесячный Дата погашения 07.11.2028. Кредитный рейтинг АА 8. ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-001Р-14-USD Номинал 100 долларов США. Купон 6,4%, ежемесячный Дата погашения 26.08.2029. Кредитный рейтинг ААА 9. СИБУР ХОЛДИНГ-001P-08 Номинал 100 долларов США. Купон 6,65%, ежемесячный Дата погашения 08.08.2030. Кредитный рейтинг ААА 10. МЕТАЛЛОИНВЕСТ-002P-02 Номинал 100 долларов США. Купон 6,3%, ежемесячный Дата погашения 24.08.2030. Кредитный рейтинг АА Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

SIBN6P2

997,7 CN¥

-0,56%

RU000A10B3Z3

103 $

-3,03%

RU000A10CSD0

1 001,41 CN¥

-1,63%

SIBN6P1

99,74 €

-0,37%

RU000A10D4P0

102,32 $

-2,32%

RU000A10AUX8

106,3 $

-4,51%

RU000A10D806

103,48 $

-4,62%

RU000A10CRC4

99,15 $

-3,85%

RU000A10CMR3

100,73 $

-5,69%

RU000A10CSG3

97,7 $

-6,61%

Raul_SP

25 октября 2025

Сбалансированная подборка облигаций на 2-5 лет Пока рынок акций трясет после очередных санкций, которыми Европа дружно с США решили наградить российские компании, каждый стоит перед выбором: 1) снова усредниться, решив, что ты долгосрочный инвестор, 2) потихонечку перетекать в более спокойные воды облигаций, 3) совсем хлопнуть дверью и повесить бутсы инвестора на гвоздь. Если выбор рассудительно сделан в пользу облигаций, то можно ознакомиться со следующей подборкой топ-10 бумаг лично моего выбора от достаточно надежных эмитентов со сроками погашения от 1 до 4 лет, чтобы зафиксировать неплохую доходность (от 15,5%) без амортизации и оферт. Я придерживаюсь стратегии "70 на 30" (то есть 70% фиксы, 30% флоатеры), чтобы захеджироваться от повышения ключевой ставки в случае, если ЦБ не сможет справиться с инфляцией. Почему выбор всё-таки в пользу фиксов? Казалось бы, регулятор начал тормозить со нижением ставки. Однако чтобы обогнать фиксы, флоатеру нужна ставка не меньше 14-14,5% на горизонте следующих двух лет и более. Реалистично? Конечно. В Казахстане ставка выше 14% держится уже 3,5 года, а сейчас ставка там вообще 18%. Но и инфляция там почти 13% и в этом кейсе мне кажется, что ЦБ пойдет по пути снижения реальной ставки, чтобы совсем не угробить экономику. В общем, каждый сам делает свой выбор. Итак, 7 фиксов (начиная с самых коротких): КАМАЗ БО-П16 доходность к погашению 17,06% Купон 14,9% (ежемесячно), дата погашения 02.09.2027, кредитный рейтинг АА- (стабильный) ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 доходность к погашению 15,89% Купон 13,9% (ежемесячно), дата погашения 13.02.2028, кредитный рейтинг АА (стабильный) Яндекс 001Р-02 доходность к погашению 15,57% Купон 13,5% (ежемесячно), дата погашения 26.02.2028, кредитный рейтинг ААА (стабильный) ПГК 003P-01 доходность к погашению 17,1% Купон 15,75% (ежемесячно), дата погашения 14.09.2028, кредитный рейтинг АА (стабильный) РЖД БО 001P-44R доходность к погашению 15,69% Купон 13,95% (ежемесячно), дата погашения 10.02.2029, кредитный рейтинг ААА (стабильный) СИБУР Холдинг 001Р-07 доходность к погашению 15,47% Купон 13,95% (ежемесячно), дата погашения 11.02.2029, кредитный рейтинг ААА (стабильный) Атомэнергопром 001P-07 доходность к погашению 15,87% Купон 14,45% (ежеквартально), дата погашения 19.07.2030, кредитный рейтинг ААА (стабильный) И три флоатера для хеджирования портфеля: МТС 002Р-05 Купон КС+1,78% (ежемесячно, премия с учетом рыночной цены), дата погашения 23.09.2027, кредитный рейтинг ААА (стабильный) Авто Финанс Банк БO-001P-12 Купон КС+2,23% (ежемесячно, премия с учетом рыночной цены), дата погашения 18.06.2027, кредитный рейтинг АА (позитивный) Селигдар 001Р-07 Купон КС+4,55% (ежемесячно, премия с учетом рыночной цены), дата погашения 05.10.2027, кредитный рейтинг А+ (стабильный) Не ИИР

RU000A10CQ77

984,8 ₽

+1,05%

RU000A10CKZ0

981,8 ₽

+0,85%

RU000A10CMT9

979,3 ₽

+1,53%

RU000A10CWF7

996,9 ₽

+1,22%

RU000A10C8C0

981,7 ₽

+0,32%

RU000A10C8T4

986,5 ₽

+1,26%

RU000A10C6L5

978,3 ₽

+0,96%

RU000A1083W0

990,6 ₽

+0,82%

RU000A108RP9

999,6 ₽

+0,63%

RU000A10D3X6

1 000,9 ₽

+1,26%

Raul_SP

10 октября 2025

Очередная турбулентная осень российского фондового рынка Второй год подряд я наблюдаю на рынке практически сплошную красную картину в отношении акций и облигаций, продолжающийся рост в золоте и нервное движение по валюте. Ключевые причины, в общем-то, те же самые: ухудшение состояния российской экономики, рост дефицита бюджета в очередной раз гораздо выше запланированного, отсутствие позитивного движения в геополитике. Как следствие, затягивание удавки денежно-кредитной политики, повышение всевозможных налогов, пошлин, акцизов, высасывание денежных потоков из бизнеса. По рынку долга еще помним ожидаемый огромный навес дополнительного размещения ОФЗ в IV квартале на 2,2 трлн руб (учитывая, что в предыдущих кварталах Минфин размещал по 1,5 трлн). Взгляды блогеров, лидеров мнений в отношении текущей ситуации разнятся: от тотального пессимизма до умеренного оптимизма. Если пессимизм понятен с точки зрения стандартной психологии (человеку сложно мириться с потерями, даже если они носят «бумажный» характер), то вот оптимизм требует определенной перестройки фокуса: падение стоимости активов = их удешевление = больший апсайд к росту в будущем. Ключевой вопрос здесь – а будет ли рост российского рынка в будущем (?) многим кажется схожим со ставками в казино, и с этим как будто бы сложно не согласиться. Но давайте посмотрим на рынки развивающихся стран БРИКС: за год индекс Бразилии +8,8%, Индии +1,1%, ЮАР +37,1%, Шанхайский композитный индекс +18% (а за 5 лет рост +19%). То есть всё очень разнонаправленно. Российский индекс показывает отрицательную динамику (-4,8% за год), но это абсолютно закономерно в текущих условиях. В такие моменты классический подход состоит в накапливании позиции крепких устойчивых компаний с хорошей дивидендной историей. Сюда можно отнести такие понятные истории как , , , . Мне не очень понятен слив на 20% за последние пару месяцев: да, рост НДС ударит по торговым компаниям, по их маржинальности, но во-первых, повышение НДС не коснется социально значимых товаров (продовольствие, детские товары), которые продаются в том числе в магазинах Х5, во-вторых, повышение НДС также ударит и по сервисным компаниям типа , которые, переложив новый налог в свои чеки, могут лишиться части клиентов (в отличие от Х5). Ставку на девальвацию можно отыграть через экспортеров, не связанных с нефтью, чтобы избежать потенциальных рисков санкций и снижения цен. Здесь неплохо смотрятся , , . Поскольку внутренняя экономика очевидно будет сжиматься, то это негативно повлияет на все растущие компании. Хороший потенциал есть у за счет неэластичности спроса на фармацевтику, особенно, дешевые аналоги в виде дженериков. Само собой, такой портфель не защищен от волатильности; но как крепкий корабль он сможет выдержать практически любой шторм на российском фондовом рынке. А перспективы раскручивания нового витка инфляции (смотрим на Казахстан) еще больше убеждают, что сейчас нужно находиться в хороших, качественных активах. Не ИИР

SBER

288,16 ₽

-4,85%

TRNFP

1 239,6 ₽

-14,6%

LKOH

6 078,5 ₽

-25,48%

MOEX

159,05 ₽

-2,26%

2 501,5 ₽

-20,27%

MDMG

1 263,7 ₽

+2,59%

PHOR

6 926 ₽

-17,76%

GMKN

128,02 ₽

-11,25%

SNGSP

38,15 ₽

+4,09%

OZPH

51,33 ₽

-14,42%

Raul_SP

4 августа 2025

Отчеты банков как маркер состояния экономики Вышедшие на прошлой неделе отчеты за первое полугодие 2025 года двух крупнейших российских банков , являясь лакмусовой бумажкой состояния экономики, явно демонстрируют ее серьезное замедление. По всем показателям мы видим приближение к опасному состоянию рецессии (то есть нулевого или отрицательного роста ВВП), увеличению объемов «плохих» долгов и создания банками дополнительных резервов, что напрямую бьет по их чистой прибыли. Кредитный портфель – основное топливо для любого банковского бизнеса, за первое полугодие фактически не вырос. По корпоративным кредитам Сбер показал +0,7%, ВТБ +2,9%, по розничным кредитам Сбер +0,03%, ВТБ – падение на 3,8%. Высокая ставка Банка России действительно осушила экономику, перекрыв каналы для поступления новых денег в экономику, которые стали слишком дорогими и для бизнеса, и для населения. Вторая важная динамика – это сокращение средств корпоративных клиентов (то есть депозитов юрлиц) у Сбера на 1,4%, у ВТБ аж на 10,3%, и увеличение (что не удивительно, под такую-то ставку!) средств физических лиц у Сбера на 5%, у ВТБ на 4,5%. Из этих данных можно сделать два вывода: 1) тактический – банки поднабрали дорогое фондирование, что будет продолжать давить на их маржу и 2) стратегический – мы видим реальные денежные перетоки от компаний к населению, в руках которого накапливается все больше денежных средств. Я не удивлюсь, что в скором будущем либо мы можем столкнуться со страшилками в виде гиперинфляции 90-х годов, либо население будет основным кредитором и бизнеса, и государства. Третий момент – про управление рисками долговых портфелей. Банки продолжают наращивать стоимость риска CoR (Cost of Risk – отражает уровень ожидаемых кредитных убытков по отношению к объему выданных кредитов). У ВТБ этот показатель 0,8%, у Сбера 1,4%. Нормальным считается значение CoR в диапазоне примерно 0,5-1,0%, что соответствует контролируемому уровню кредитного риска. Рост CoR выше 1,5-2,0% может свидетельствовать о повышении кредитных убытков и ухудшении качества кредитного портфеля. Это означает, что существенно растет доля так называемых неработающих кредитов, по которым более 90 дней не соблюдаются обязательства по выплате основной суммы долга и/или процентов в течение длительного периода времени. Иначе говоря, растет число компаний и граждан, которые не в состоянии отдавать взятые кредитные средства. Это, скорее всего, мы увидим и на рынке корпоративных облигаций, где чем дальше, тем больше всё, что ниже уровня АА, будет скорее походить на минное поле. В итоге отчеты банков не просто намекают, а прямо-таки кричат о необходимости более существенного снижения ключевой ставки ЦБ в районе 14-15% для восстановления деловой активности и спроса. Но что страшнее для ЦБ – рецессия или инфляция – узнаем уже осенью. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

SBER

307,95 ₽

-10,97%

VTBR

76,62 ₽

-26,85%

Raul_SP

24 июля 2025

Как закаляется сталь по итогам первой половины 2025 года Вышедшие на днях отчеты крупнейших черных металлургов – и – показывают, что российская промышленность в гражданском секторе точно не растет ударными темпами. Металлурги, конечно, сейчас попали в идеальный шторм: высокая ставка, снижение цен на сталь в России (график приложен), дорогой рубль, большие инвестиционные программы. Всё это существенно давит и на чистую прибыль компаний, и на свободный денежный поток (который вообще ушел в отрицательную зону). Кстати, крепкий рубль давит не только на экспортную выручку Северстали (составляет около 10% от общей выручки), но как сказал вчера глава IR компании Никита Климантов на эфире РБК, подтягивает вверх долю импорта на рынке поставщиков стали, тем самым усиливая конкуренцию внутри России. Если посмотреть на производственные результаты обеих компаний, то стоит отметить положительную динамику у Северстали, особенно в части продаж металлопродукции (+6%), да и в целом добыча и производство стали и чугуна потихонечку подрастают. Чего нельзя сказать о ММК, у которого все показатели в «красной зоне» (те же продажи металлопродукции, то есть наиболее маржинального сегмента, снизились на 14,9%), за исключением добычи угля. По части финансовых результатов обе компании показали удручающие результаты, однако глубина падения носит неодинаковый характер; ММК показал снижение выручки на 25%, в то время как Северсталь – всего на 11%, чистая прибыль у ММК -88,8%, у Северстали -55%. Свободный денежный поток, являясь базой для дивидендов, в отрицательной зоне, что вселяет уверенность в полном отказе от дивидендов компаний за 2025 год. Единственный плюс у ММК – это наличие чистой денежной позиции в размере 69,7 млрд руб, тогда как Северсталь нарастила микроскопический долг 1,5 млрд руб. Но это связано с масштабной программой капитальных затрат компании Алексея Мордашова, которая в первом полугодии составила 87,1 млрд руб, а за весь год планируется около 160 млрд руб (у ММК в первом полугодии 44,7 млрд руб). Что в итоге? Если обратиться к среднеисторическим значением мультипликаторов P/E (у ММК - 6,2x, у Северстали - 7,4x) и EV/EBITDA (у ММК - 3,3×, у Северстали – 5,0x) за последние 5 лет, то исходя из текущих финансовых результатов за второе полугодие 2024 года и первое полугодие 2025 года «справедливая» стоимость акций компаний следующая: - по P/E: ММК – 19,5 руб, Северсталь 910 руб. - по EV/EBITDA: ММК – 30,9 руб, Северсталь 1070 руб. Конечно, P/E, наверное, не лучший показатель, по которому стоит сравнивать металлургов, но очевидно, что рынок не особенно ориентируется на существенное падение прибылей компаний, а скорее оценивает бизнес применительно к операционному денежному потоку, который генерируют компании. При этом Северсталь, как ни удивительно, оценивается ниже, чем у ММК, у которого, судя по всему, еще сохраняется пространство для снижения котировок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

MAGN

33,39 ₽

-39,68%

CHMF

1 031,8 ₽

-40,36%

Raul_SP

2 июля 2025

2-е полугодие 2025: рынок на позитиве Судя по тому, как закончилось первое полугодие 2025 года, можно с осторожностью утверждать, что пик жесткости денежно-кредитных условий пройден. Иными словами, начинается цикл снижения ключевой ставки Банка России, который однозначно подтолкнет рост котировок и акций и облигаций. Текущие доходности среднесрочных ОФЗ в районе 14,5% указывают на то, что рынок ожидает ставку через 6 месяцев в районе 16%. Отыгрыш этого процесса участниками рынка уже вовсю идет. Индекс гособлигаций RGBITR (вместе с купонами) с начала года вырос на 13%, а лучший результат вообще показали облигации корпоративных эмитентов с рейтингом А 19,2% (к примеру, денежный рынок дал бы «всего» порядка 10% доходности). Коротко говоря, облигации стали лучшей инвестидеей первого полугодия 2025 года. Продолжится ли эта тенденция во втором полугодии? В части облигаций рост, скорее всего, замедлится (если только ЦБ не будет совсем уж сильно и резко снижать ставку), хотя по-прежнему есть некоторые истории, дающие избыточную доходность, например, бонды застройщиков ( , , , ). Историю с девелоперами как раз лучше, на мой взгляд, отыграть именно через облигации. Поскольку курс доллара стал «падшим ангелом» первого полугодия, абсолютно логично ждать разворота в этом инструменте. Я – сторонник простых и консервативных инструментов, а именно валютные облигации и фонд , который содержит всего по чуть-чуть, при этом меньше падая при снижении курса доллара за счет реинвестирования от поступления купонов. Из валютных облигаций сейчас выбор велик, если делать ставку именно на краткосрочный рост курса (до конца года), то можно взять что-то с огоньком типа или . Если говорить про рынок акций, то он пока в унылом боковике (+1,5% с начала года). При смягчении политики ЦБ, очевидно, здесь тоже будет рост (где-то на 15% до конца года от текущих, по индексу 3200 в консервативном сценарии). В спекулятивный портфель с прицелом на полгода, чтобы обогнать индекс, можно взять и (под переоценку облигационного портфеля), и (под сокращение долга и возврат к дивидендам) и, как ни странно, (под повторение рекорда по чистой прибыли и будущие неплохие дивиденды). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

RU000A107RZ0

918,3 ₽

+4,65%

RU000A1082X0

917,3 ₽

+8,82%

RU000A108132

944,9 ₽

+5,68%

RU000A105X64

934,9 ₽

+6,87%

TLCB@

9,72 ₽

+7,72%

RU000A10B4J5

100,38 $

-0,7%

RU000A10BQV8

100,46 $

-5,03%

SVCB

16,4 ₽

-34,83%

RENI

122,72 ₽

-39,15%

GMKN

112,02 ₽

+1,43%

GAZP

127,11 ₽

-28,13%

VTBR

102,57 ₽

-45,35%

Raul_SP

18 июня 2025

Полтора года на рынке: наблюдения, выводы Вспоминая январь 2024 года, когда я с большой осторожностью и даже опаской открыл брокерский счет и купил первые акции (само собой, это был ), иногда хочется нажать кнопку Reset и запустить всё сначала, так сказать, с чистого листа. Но в инвестициях, как, собственно, и в жизни, каждый раз приходится разбираться с последствиями своих решений. Как говорят, глупые учатся на своих ошибках, и это вселяет в меня определенную надежду на их неповторение в будущем. К каким же основным, пусть и банальным, выводам я пришел спустя полтора года инвестирования: 1) Рынок не живет в вакууме. Нужно обязательно оглядываться на макроэкономическую среду. Какая ключевая ставка ЦБ, какая инфляция, какой рост ВВП, какие экономические цели стоят перед правительством и Банком России. Это дает понимание не внутридневных спекуляций, но трендов на несколько месяцев вперед. Конечно, нужен еще и глобальный взгляд, но хотя бы в макроэкономике страны точно стоит немного покопаться. 2) Важно определиться со стратегией и горизонтом инвестирования. Пару месяцев назад я определил для себя перечень бумаг, которых я хочу держать и докупать на просадках, а также целевую долю каждой из них в портфеле. Также я отдельно добавил разбивку по отраслям, экспортер или внутренний рынок, акция роста или стоимости, чтобы по возможности сбалансировать. Это дает большое спокойствие, когда всё падает, поскольку ты точно знаешь, что нужно купить. Понятно, что это не высечено в камне и за состоянием компаний нужно следить, но это хороший ориентир, который может снять часть эмоциональных решений, особенно, когда рынок нервно дергается в течение дня. Скриншот из этой таблицы прилагается. 2) Облигации придает портфелю устойчивость, снижают риск максимального падения. Это хорошо подходит для сбалансированного риск-профиля + постоянный денежный поток. На мой взгляд, точно стоит разбавлять хотя бы на 20-30% портфеля. 3) Однако диверсификация и не всегда хорошо. Количество точно не означает качество, большим набором действительно сложно управлять, поэтому каждый раз покупая что-то новое, нужно четко понимать, зачем ты это покупаешь, на какой сценарий ты закладываешься и, опять же, какой срок его реализации. 4) Если ты не спекулянт, нет смысла заходить в приложение каждый день. Достаточно выставить уведомления, по каким отметкам покупать/продавать и не смотреть на эти прыгающий циферки. 5) Прогнозы аналитиков сбываются примерно с такой же вероятностью, как и не сбываются. Будущего никто не знает. Поэтому в конечном итоге нет смысла спихивать ответственность за неудачное инвестиционное решение на блогера или брокера. Обо всех этих и многих других вещах я слышал регулярно из всех чайников. Но чаще эфир, к сожалению, забивают другие маркетинговые истории, типа, покупай или , целевая цена такая-то, апсайд десятки процентов. Всегда нужно смотреть аргументацию, возможно, где-то есть и рациональное зерно в таких прогнозах. Но лучше вырабатывать собственную стратегию и уже ее придерживаться, чтобы не суетиться и принимать последовательные решения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

SBER

313,38 ₽

-12,51%

VTBR

97,37 ₽

-42,44%

SMLT

1 171 ₽

-71,12%